- Reprise. Le deuxième trimestre 2025 a enregistré selon l’institut Pitchbook 67,7 milliards de dollars de sorties de capital-risque, soit le niveau trimestriel le plus élevé depuis fin 2021.
- Langueur. Alors qu’en 2021 les cessions des VC, par fusion-acquisition, LBO ou introduction en bourse, avaient frôlé les 1 000 milliards de dollars, elles se languissent depuis 2022, à 150 milliards environ.
- Ah, l’IA. La valeur des fusions-acquisitions dans l’intelligence artificielle a déjà atteint 55,3 milliards de dollars au premier semestre 2025, contre 49,9 milliards de dollars pour tout 2024, selon le cabinet Mergermarket.
- Selon CB Insights, il faut en moyenne en 7 ans pour vendre une start-up IA, contre 13 pour les autres.
- Le retour des introductions en Bourse s’accompagne cependant de réductions de valorisation notables. Figma, qui devait se vendre à Adobe en 2023 pour 20 milliards de dollars, espère une valorisation initiale de 15 milliards au minimum. La banque en ligne américaine Chime s’est présentée mi-juin sur le Nasdaq à une valeur inférieure de plus de moitié à celle de son dernier tour de table, en 2021.
- EN FILIGRANE : Marchés privés. À 40 milliards de dollars, le dernier tour de table d’OpenAI éclipse la plus grande introduction en bourse de l’histoire : Saudi Aramco, en 2019, avait levé un peu moins de 30 milliards. Et la capitalisation totale des licornes, dans le monde, s’élève d’après CB Insights à 4 400 milliards de dollars.
- À SURVEILLER : La fenêtre des IPO. Une série attendue d’introductions en bourse de start-up IA, notamment Databricks, Anthropic et Cerebras, pourrait redonner de la visibilité aux VCs américains. Et, six à douze mois plus tard, à leurs homologues européens.
L’IA redonne des couleurs au capital-risque, I : les sorties
Le retour des introductions en bourse à New York et l’envolée des fusions-acquisitions donnent espoir aux investisseurs dans les start-up, non seulement de réaliser leurs gains dans l’intelligence artificielle, mais aussi d’écluser le boom pré-pandémique.